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### 企業名 企業名: 株式会社三陽商会 ### 決算評価 決算評価: 悪い ### 簡潔な要約 株式会社三陽商会の2026年2月期第3四半期（2025年3月1日～2025年11月30日）の業績は、売上高425億9,900万円（前年同期比2.1％減）、営業利益4億1,500万円（同70.8％減）、当期純利益3億8,500万円（同67.8％減）と大幅減益となった。消費マインドの鈍化やインバウンド需要不振によりアパレル市場が低迷し、売上減少と粗利率低下が収益を圧迫。新規出店や秋冬商戦での重衣料販売が一部回復をもたらしたものの、セール強化によるプロパー比率低下が利益率を悪化させた。自己資本比率67.1％と財務基盤は堅固だが、株主還元として自己株式取得と株式分割を計画している。 --- ## 詳細な財務分析レポート ### 1. 総評 - **会社名**: 株式会社三陽商会 - **決算期間**: 2025年3月1日～2025年11月30日（第3四半期累計） - 総合評価: 売上高・利益が前年同期を大幅に下回る厳しい業績。消費不振とインバウンド需要減が主因で、粗利率低下と売上減少が営業利益を70％以上圧縮。コスト削減努力（販管費3億円減）も利益回復には不十分だった。 - 主な変化点: - 現預金が783億円減少（投資有価証券増加と自己株式取得が影響） - 自己資本比率が68.9％→67.1％に低下（自己株式消却・取得の影響） ### 2. 業績結果 | 科目 | 2026年2月期第3四半期 | 前年同期 | 増減率 | |------|----------------------|----------|--------| | 売上高 | 42,599百万円 | 43,525百万円 | △2.1％ | | 営業利益 | 415百万円 | 1,422百万円 | △70.8％ | | 経常利益 | 469百万円 | 1,497百万円 | △68.6％ | | 当期純利益 | 385百万円 | 1,198百万円 | △67.8％ | | EPS（1株当たり純利益） | 36.49円 | 103.45円 | △64.7％ | | 配当金（第2四半期末） | 69円 | 129円 | △46.5％ | **業績結果に対するコメント**: - **減益要因**: - 売上原価率上昇（36.6％→38.5％）による粗利益率悪化 - 秋冬商戦の遅れとセール強化によるプロパー販売比率低下 - 投資有価証券評価損や減損損失の発生 - **事業セグメント**: アパレル単一セグメントで全般的な不振。 - **特記事項**: 自己株式取得（50万株/16.35億円）と消却（234.2万株）を実施。 ### 3. 貸借対照表 #### 【資産の部】（単位: 百万円） | 科目 | 2025年11月30日 | 2025年2月期 | 前期比 | |------|----------------|-------------|--------| | **流動資産** | 33,247 | 38,218 | △13.0％ | | 現金及び預金 | 15,880 | 23,714 | △33.0％ | | 売掛金 | 5,067 | 3,419 | +48.2％ | | 棚卸資産 | 9,942 | 9,070 | +9.6％ | | **固定資産** | 23,225 | 18,798 | +23.5％ | | 有形固定資産 | 9,843 | 8,679 | +13.4％ | | 投資有価証券 | 9,134 | 6,298 | +45.0％ | | **資産合計** | 56,473 | 57,017 | △1.0％ | #### 【負債の部】 | 科目 | 2025年11月30日 | 2025年2月期 | 前期比 | |------|----------------|-------------|--------| | **流動負債** | 13,580 | 12,036 | +12.8％ | | 買掛金 | 4,680 | 5,009 | △6.6％ | | 短期借入金 | 5,175 | 3,140 | +64.8％ | | **固定負債** | 4,974 | 5,679 | △12.4％ | | **負債合計** | 18,555 | 17,715 | +4.7％ | #### 【純資産の部】 | 科目 | 2025年11月30日 | 2025年2月期 | 前期比 | |------|----------------|-------------|--------| | 資本金 | 15,002 | 15,002 | 0％ | | 利益剰余金 | 12,305 | 14,032 | △12.3％ | | 自己株式 | △255 | △4,369 | +94.2％ | | **純資産合計** | 37,918 | 39,301 | △3.5％ | | **負債純資産合計** | 56,473 | 57,017 | △1.0％ | **貸借対照表に対するコメント**: - **安全性指標**: - 自己資本比率: 67.1％（前期比1.8pt低下） - 流動比率: 244.9％（前期317.5％から悪化） - **資産構成**: 現預金が33％減少し投資有価証券を増加。 - **負債増加**: 短期借入金が64.8％増加し財務体質に注意が必要。 ### 4. 損益計算書（単位: 百万円） | 科目 | 2026年2月期第3四半期 | 前年同期 | 増減率 | 売上高比率 | |------|----------------------|----------|--------|-----------| | 売上高 | 42,599 | 43,525 | △2.1％ | 100.0％ | | 売上原価 | 16,390 | 15,950 | +2.8％ | 38.5％ | | **売上総利益** | 26,209 | 27,574 | △5.0％ | 61.5％ | | 販管費 | 25,793 | 26,152 | △1.4％ | 60.5％ | | **営業利益** | 415 | 1,422 | △70.8％ | 1.0％ | | 営業外収益 | 186 | 167 | +11.4％ | 0.4％ | | 営業外費用 | 133 | 92 | +44.6％ | 0.3％ | | **経常利益** | 469 | 1,497 | △68.6％ | 1.1％ | | **当期純利益** | 385 | 1,198 | △67.8％ | 0.9％ | **損益計算書に対するコメント**: - **収益性悪化**: 売上高営業利益率が3.3％→1.0％に低下。 - **コスト構造**: 販管費は削減したが売上総利益の減少を補えず。 - **ROE**: 前期3.0％から大幅低下（試算値0.8％）。 ### 5. キャッシュフロー 記載なし ### 6. 今後の展望 - **業績予想**: 通期売上高599億円（△1.0％）、当期純利益41億円（+2.3％）を維持。 - **成長戦略**: - 新規出店と既存店改革による売上回復 - デジタルマーケティング強化 - **リスク要因**: 景気減速・物価上昇継続・インバウンド回復遅れ。 ### 7. その他の重要事項 - **株主還元**: - 通期配当予想139円（前期129円から増配） - 自己株式取得（上限20億円/2026年1月～8月）を計画 - **株式分割**: 2026年8月31日基準で1:3の分割を予定。 - **人員削減**: 記載なしだが販管費削減から間接部門合理化を推測。 （注）全ての数値は決算短信に基づき百万円単位で記載。キャッシュフロー計算書は開示なし。