【企業名】 企業名: 株式会社サーバーワークス

【決算評価】 決算評価: 悪い

【簡潔な要約】 株式会社サーバーワークス（4434）は、2026年2月期決算において売上高が前期比12.0%増の40,006百万円を記録したものの、営業利益は41.7%減の625百万円、経常利益は28.1%減の766百万円と減益となりました。親会社株主に帰属する当期純損失は600百万円と、前期の677百万円の当期純利益から一転して損失計上となりました。AI技術の進化を背景としたクラウド市場の拡大が追い風となる中、一過性の不採算プロジェクトの影響が業績悪化の主因です。2027年2月期は売上高47,184百万円（前期比17.9%増）、営業利益1,310百万円（前期比109.5%増）と大幅な業績回復を見込んでいます。

【詳細な財務分析レポート】

1. 総評

株式会社サーバーワークス（4434）の2026年2月期決算は、売上高が前期比12.0%増の40,006百万円と順調に拡大したものの、営業利益が625百万円（前期比41.7%減）と大幅に減少し、経常利益も766百万円（前期比28.1%減）と減益となりました。親会社株主に帰属する当期純損失は600百万円と、前期の677百万円の当期純利益から一転して損失計上となりました。これは一過性の不採算プロジェクトの影響が大きく、クラウド市場の拡大基調とは裏腹に収益性が大きく悪化した形です。2027年2月期は売上高47,184百万円（前期比17.9%増）、営業利益1,310百万円（前期比109.5%増）と大幅な業績回復を見込んでいますが、現時点では業績悪化が鮮明な決算内容と評価せざるを得ません。

2. 業績結果

【主要数値】 - 売上高：40,006百万円（前期比+12.0%） - 営業利益：625百万円（前期比-41.7%） - 経常利益：766百万円（前期比-28.1%） - 親会社株主に帰属する当期純利益：△600百万円（前期は677百万円の当期純利益） - EPS（潜在株式調整後）：△78.33円（前期は86.21円） - 配当金：25.00円（前期は0円）

【業績結果に対するコメント】 売上高は12.0%増と堅調に拡大し、クラウド市場の拡大基調を反映しました。しかし、営業利益は前期比41.7%減と大幅に減少し、経常利益も28.1%減と減益となりました。これは一過性の不採算プロジェクトの影響が大きく、特に大規模かつ複雑なクラウドインテグレーション案件の増加に伴い、将来のリスクに備えて一部案件で受注損失の引当を行ったことが響きました。また、のれんの一括償却等に伴う特別損失も発生し、最終損益は600百万円の当期純損失となりました。事業セグメント別では、リセールが35,877百万円（前期比12.9%増）と最も大きく、次いでクラウドインテグレーションが2,368百万円（前期比4.2%増）、MSPが1,731百万円（前期比4.0%増）となっています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 15,567 | +2.3% | | 現金及び預金 | 6,645 | +10.4% | | 受取手形及び売掛金 | 13,627 | +4.5% | | 棚卸資産 | 0 | ±0.0% | | その他 | 1,295 | -18.2% | | 固定資産 | 4,692 | -12.4% | | 有形固定資産 | 1,609 | -12.1% | | 無形固定資産 | 1,026 | -17.6% | | 投資その他の資産 | 2,057 | -9.5% | | 資産合計 | 20,258 | -1.1% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 10,010 | +14.9% | | 支払手形及び買掛金 | 4,515 | +20.1% | | 短期借入金 | 720 | +100.0% | | その他 | 4,775 | +5.6% | | 固定負債 | 513 | +24.0% | | 長期借入金 | 0 | ±0.0% | | その他 | 513 | +24.0% | | 負債合計 | 10,523 | +16.2% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 9,735 | -15.1% | | 資本金 | 3,000 | ±0.0% | | 利益剰余金 | 5,134 | -15.5% | | その他の包括利益累計額 | 1,001 | -14.6% | | 純資産合計 | 9,735 | -15.1% | | 負債純資産合計 | 20,258 | -1.1% |

【貸借対照表に対するコメント】 自己資本比率は48.0%と前期の55.9%から大幅に低下し、財務安全性が悪化しました。流動比率は155.7%、当座比率は103.0%と短期的な支払い能力に問題はありません。資産面では現金及び預金が10.4%増加し、手元資金は6,645百万円と潤沢です。負債面では買掛金が20.1%増加し、短期借入金も新たに720百万円を調達しました。純資産は利益剰余金の減少と自己株式取得により1,725百万円減少し、株主資本が15.1%減少しました。

4. 損益計算書

【損益計算書に対するコメント】 売上高営業利益率は1.6%と前期の3.0%から大幅に低下し、収益性が悪化しました。売上総利益率は12.2%と前期の12.0%からわずかに改善しましたが、販売費及び一般管理費率が10.6%と前期の10.1%から増加し、利益を圧迫しました。特別損失として141百万円を計上し、法人税等の支払額も1,225百万円と前期の102百万円から大幅に増加しました。ROE（自己資本利益率）は-6.2%と前期の11.8%から大幅に悪化し、株主資本の効率的な活用が課題となっています。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー：765百万円（前期比+15.6%）
• 投資活動によるキャッシュフロー：157百万円（前期比+108.6%）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△399百万円（前期比+75.5%）
• フリーキャッシュフロー：608百万円

6. 今後の展望

2027年2月期は売上高47,184百万円（前期比17.9%増）、営業利益1,310百万円（前期比109.5%増）、経常利益1,399百万円（前期比82.5%増）、親会社株主に帰属する当期純利益904百万円を見込んでいます。AI技術の進化を背景としたクラウド市場の拡大が追い風となる中、AWSとの戦略的協業契約を中心としたクラウド基盤に関するコンサルティング、基盤構築・運用、クラウドサービスの機能強化に加えて、生成AIを活用した新たなサービス展開やセキュリティ領域における付加価値の強化、アライアンスによる海外展開に取り組む方針です。また、AI関連を含む先端領域の案件が増加しており、多様化・高度化する顧客ニーズに対応するため、ソリューション提供力の強化および人材育成の加速に取り組んでまいります。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：単一セグメント（クラウド事業）
• 配当方針：安定的な配当を基本方針とし、2027年2月期は年間30.00円（前期は25.00円）を予定
• 株主還元施策：自己株式の取得を実施（2026年2月末時点で522,667株を保有）
• M&Aや大型投資：2025年3月に株式会社サーバーワークス・スマートオペレーションズを新潟市に設立
• 人員・組織変更：AI技術の活用による業務効率化、知的生産性の向上、事業・経営の意思決定の高度化を推進

【注意事項】 - 数値は決算書に記載されている実際の数字を使用 - データが不明な場合は「記載なし」と明記 - 表形式は markdown形式で見やすく整形 - 金額の単位を明確に記載（百万円）