【企業名】

企業名: 株式会社髙島屋

【決算評価】

決算評価: 普通

【簡潔な要約】

株式会社髙島屋は2026年2月期決算において、売上高が前期比0.0%増の1,032,287百万円、営業利益が同6.9%減の53,516百万円、経常利益が同5.8%減の56,879百万円となった。親会社株主に帰属する当期純損失は8,194百万円（前年は39,525百万円の純利益）を計上。創業200周年に向けた「グランドデザイン」実現に向け、グループのシームレス化を推進するも、外部環境の不確実性が業績に影響。2027年2月期は売上高1,055,000百万円、営業利益57,500百万円、経常利益57,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益38,000百万円を見込む。

【詳細な財務分析レポート】

1. 総評

株式会社髙島屋（東証コード: 8233）の2026年2月期連結決算は、売上高が前期比0.0%増の1,032,287百万円とほぼ横ばいだったものの、営業利益は6.9%減の53,516百万円、経常利益は5.8%減の56,879百万円と減益となった。親会社株主に帰属する当期純損失は8,194百万円を計上し、前年の39,525百万円の純利益から大幅に悪化した。ROEは△1.8%、ROICは5.7%、EBITDA総資産比率は5.7%、純有利子負債EBITDA倍率は2.7%となった。単体業績も売上高が3.7%減、営業利益が11.9%減と厳しい結果となった。

2. 業績結果

• 売上高（営業収益）: 1,032,287百万円（前年比0.0%増）
• 営業利益: 53,516百万円（前年比6.9%減）
• 経常利益: 56,879百万円（前年比5.8%減）
• 当期純利益: △8,194百万円（前年は39,525百万円）
• 1株当たり当期純利益（EPS）: △27.44円（前年は126.33円）
• 配当金: 34.00円（年間）

業績結果に対するコメント: 売上高はほぼ横ばいだったものの、営業利益と経常利益が減少した。当期純損失計上の主な要因は、転換社債型新株予約権付社債の買入れ及び消却に伴う特別損失の計上。国内外のグループ商業施設やEC、金融などで取り扱う商品やサービスの総和は競争優位性があるものの、百貨店と専門店、国内と海外、リアルとネットといった様々な垣根を越えたシームレスな提供体制が不十分な点が課題。「玉川髙島屋S.C.」のリニューアルプロジェクトやベトナム・ハノイでのSC開業プロジェクトが進行中。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | | | | 現金及び預金 | | | | 受取手形及び売掛金 | | | | 棚卸資産 | | | | その他 | | | | 固定資産 | | | | 有形固定資産 | | | | 無形固定資産 | | | | 投資その他の資産 | | | | 資産合計 | 1,346,229 | △3.7% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | | | | 支払手形及び買掛金 | | | | 短期借入金 | | | | その他 | | | | 固定負債 | | | | 長期借入金 | | | | その他 | | | | 負債合計 | 868,480 | △4.1% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | | | | 資本金 | | | | 利益剰余金 | | | | その他の包括利益累計額 | | | | 純資産合計 | 477,749 | △4.5% | | 負債純資産合計 | 1,346,229 | △3.7% |

貸借対照表に対するコメント: 自己資本比率は33.4%（前年36.5%）と低下。流動比率や当座比率などの安全性指標は開示されていない。資産・負債構成の詳細は開示されていないが、総資産は前期比3.7%減少。純資産は4.5%減少し、利益剰余金の減少が主な要因とみられる。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント: 売上高営業利益率は5.2%（前年5.8%）と低下。ROEは△1.8%、ROICは5.7%、EBITDA総資産比率は5.7%、純有利子負債EBITDA倍率は2.7%となった。コスト構造の詳細は開示されていないが、販売費及び一般管理費の増加や売上原価率の悪化が利益減少の要因とみられる。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー: 53,837百万円（前年72,493百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △34,924百万円（前年△39,694百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △31,772百万円（前年△41,772百万円）
• 現金及び現金同等物期末残高: 77,441百万円（前年88,559百万円）

6. 今後の展望

2027年2月期は売上高1,055,000百万円、営業利益57,500百万円、経常利益57,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益38,000百万円を見込む。中期経営計画（2024～2026年度）初年度として「自立と共創のうねりによる成長加速」を経営目標に掲げ、「グループの総力で創りあげる次世代型SC」「価値創造の源泉となる営業力強化」「個人の成長支援に向けた組織・土台づくり」「営業活動を軸としたESG経営の実践」「成長領域での更なる存在感の発揮」の5つの経営課題に取り組む。リスク要因として米国の関税政策に端を発する貿易摩擦、中東・中国をはじめとする地政学リスクの高まり、金融市場（金利・為替・株価）並びに経済環境（物価・個人消費・インバウンド需要）における不確実性を挙げる。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 開示なし
• 配当方針: 年間34.00円（2026年2月期）、2027年2月期は40.00円を予想
• 株主還元施策: 配当性向19.2%（2025年2月期）
• M&Aや大型投資: 「玉川髙島屋S.C.」のリニューアルプロジェクト（2027年度グランドオープン予定）、ベトナム・ハノイでのSC開業プロジェクト（2027年度予定）
• 人員・組織変更: 開示なし