決算短信
2025-11-06T10:00
2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）
株式会社ゴールドウイン (8111)
決算評価: 普通主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
株式会社ゴールドウインの2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高が前年同期比4.2%増と成長した一方、営業利益は大幅増益33.5%を達成したものの、持分法投資利益の減少により経常利益・純利益は減益となった。全体として営業面での収益力強化が進むが、外部要因の影響が課題。総資産は前期末比1.1%減の149,531百万円、純資産は4.2%増の115,908百万円と堅調で、自己資本比率は77.0%に向上した。
### 2. 業績結果
| 項目 | 金額（百万円） | 前年同期比（％） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 売上高 | 55,589 | 4.2 |
| 営業利益 | 6,959 | 33.5 |
| 経常利益 | 9,093 | △8.3 |
| 当期純利益（親会社株主帰属） | 6,798 | △13.6 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 49.56円 | - |
| 配当金（中間） | 87円 | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上高は主力「THE NORTH FACE」の直営店売上回復とインバウンド需要が寄与し4.2%増。猛暑下でも夏物在庫消化が進み、秋冬移行が順調。売上総利益は原価設計適正化と価格改定で7.2%増、利益率51.4%（+1.5pt）と改善。SG&Aは広告・賃借費増で0.8%増も営業利益大幅増。一方、持分法適用会社（YOUNGONE OUTDOOR）の為替・コスト影響で投資利益が55.6%減の2,075百万円となり経常・純利益減。単一セグメント（スポーツ用品関連事業）で特筆はインバウンドと「Climate Adaptation Products」の貢献。株式分割（1:3）を考慮したEPS。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 89,856 | △3,582 |
| 現金及び預金 | 44,427 | △8,099 |
| 受取手形及び売掛金（契約資産含む） | 16,996 | +2,878 |
| 棚卸資産（商品・製品・仕掛品・原材料） | 21,828 | +3,665 |
| その他（電子記録債権等） | 6,605 | +1,029 |
| 固定資産 | 59,675 | +2,237 |
| 有形固定資産 | 13,277 | +2,453 |
| 無形固定資産 | 3,043 | +235 |
| 投資その他の資産 | 43,354 | △451 |
| **資産合計** | 149,531 | △1,346 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 29,495 | △7,896 |
| 支払手形及び買掛金（電子記録債務含む） | 20,084 | +6,972 |
| 短期借入金（１年内返済長期借入金） | 4 | △350 |
| その他 | 9,407 | △13,518 |
| 固定負債 | 4,128 | +1,846 |
| 長期借入金 | 1,447 | +1,447 |
| その他 | 2,681 | +586 |
| **負債合計** | 33,623 | △6,051 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 111,145 | +4,856 |
| 資本金 | 7,079 | 0 |
| 利益剰余金 | 114,706 | +1,238 |
| その他の包括利益累計額 | 4,011 | △82 |
| **純資産合計** | 115,908 | +4,705 |
| **負債純資産合計** | 149,531 | △1,346 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率77.0%（前期73.2%、+3.8pt）と高水準で財務安全性が高い。流動比率約3.0倍（流動資産/流動負債）、当座比率約2.2倍（（流動資産-棚卸）/流動負債）と流動性も良好。資産構成は投資その他資産（29%）が主力で安定、流動資産減少は現金減が主因（投資・配当支出）。負債減は株式給付引当金解消（J-ESOP終了）と電子記録債務減。純資産増は自己株式減少（3,618百万円）と利益剰余金積み増しによる。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | 売上高比率（％） |
|--------------------|---------------|-------------|-----------------|
| 売上高（営業収益）| 55,589 | 4.2 | 100.0 |
| 売上原価 | 27,035 | 1.1 | 48.6 |
| **売上総利益** | 28,554 | 7.2 | 51.4 |
| 販売費及び一般管理費 | 21,594 | 0.8 | 38.8 |
| **営業利益** | 6,959 | 33.5 | 12.5 |
| 営業外収益 | 2,217 | △53.8 | 4.0 |
| 営業外費用 | 83 | △18.6 | 0.1 |
| **経常利益** | 9,093 | △8.3 | 16.4 |
| 特別利益 | 142 | - | 0.3 |
| 特別損失 | 13 | △90.4 | 0.0 |
| 税引前当期純利益 | 9,223 | △5.7 | 16.6 |
| 法人税等 | 2,407 | 27.5 | 4.3 |
| **当期純利益** | 6,815 | △13.6 | 12.3 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率51.4%（+1.5pt）と収益性向上、営業利益率12.5%（+4.4pt）と営業力強化。ROE（概算、年率化）約12%前後と高水準。コスト構造はSG&A比率38.8%（横ばい）、原価率抑制が寄与。変動要因は持分法投資利益激減（4,674→2,075）と法人税増（調整額影響）。前期比売上増も外部収益依存が純利益圧迫。
### 5. キャッシュフロー（記載あり）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 1,666百万円（前年同期773百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △10,147百万円（前年同期△1,197百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △6,310百万円（前年同期△6,612百万円）
- フリーキャッシュフロー: △8,481百万円（営業-投資）
現金及び現金同等物期末残高36,886百万円（前期末比△15,098百万円）。営業CF増は税引前利益と棚卸増、投資CF悪化は定期預金・固定資産取得、財務は配当・自己株取得。
### 6. 今後の展望
- 通期業績予想（据え置き）: 売上高140,500百万円（+6.2%）、営業利益25,900百万円（+18.2%）、経常利益33,900百万円（+10.0%）、親会社株主帰属純利益25,400百万円（+3.9%）、EPS189.11円。
- 中期戦略: 「THE NORTH FACE Summit Series」25周年イベントでブランド価値向上、ライフスタイル領域拡大。
- リスク要因: 為替変動、コスト上昇、気候変動・インフレによる選別消費。
- 成長機会: インバウンド回復、機能性商品（Climate Adaptation）強化、秋冬商材販売。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 単一セグメント（スポーツ用品関連事業）のため記載省略。
- 配当方針: 中間87円（創業75周年記念10円込）、期末予想29円（分割後、換算87円）。年間174円（換算）。
- 株主還元施策: 配当性向維持、自己株式取得継続。
- M&Aや大型投資: 新規連結1社（アルパインツアーサービス）、除外2社（北京奥冠英、高得運）。固定資産取得3,082百万円。
- 人員・組織変更: 記載なし。株式分割（2025/10/1、1:3）実施、J-ESOP終了に伴う株式給付。