【企業名】 企業名: 株式会社瑞光

【決算評価】 決算評価: 良い

【簡潔な要約】 株式会社瑞光（東証6279）は、2026年2月期に売上高21,170百万円（前期比6.1%増）、営業利益162百万円（前期は営業損失300百万円）、経常利益350百万円（前期は経常損失142百万円）、親会社株主に帰属する当期純利益1,972百万円（前期は親会社株主に帰属する当期純損失778百万円）を達成した。スパンレース不織布事業の譲受に伴う負ののれん発生益1,925百万円を特別利益として計上し、黒字転換を果たした。2027年2月期は売上高27,000百万円、営業利益1,780百万円、経常利益1,820百万円、親会社株主に帰属する当期純利益1,280百万円を見込んでいる。

【詳細な財務分析レポート】

1. 総評

株式会社瑞光は、衛生用品製造機械等の製造・販売を主力とする企業である。2026年2月期は、スパンレース不織布事業の譲受に伴う負ののれん発生益の計上により、営業利益・経常利益ともに黒字転換を果たした。売上高も前期比6.1%増と堅調に推移した。2027年2月期は、第4次中期経営計画の2年目として、中期計画達成のための重要な1年と位置付け、確実な増収増益を目指す。

2. 業績結果

• 売上高: 21,170百万円（前期比6.1%増）
• 営業利益: 162百万円（前期は営業損失300百万円）
• 経常利益: 350百万円（前期は経常損失142百万円）
• 当期純利益: 1,972百万円（前期は親会社株主に帰属する当期純損失778百万円）
• EPS: 74.51円（前期は-29.41円）
• 配当金: 12円（前期は10円）

業績結果に対するコメント: 売上面では、日本及び中国が前年対比で増加したことに加え、欧州への販売も順調に推移した。主な製品別売上高では、大人用紙おむつ製造機械が18.0%増、小児用紙おむつ製造機械が0.3%増、生理用ナプキン製造機械が5.7%増と、全般的に堅調な伸びを示した。利益面では、売上増加や原価率低減により黒字転換したが、高付加価値機能を伴う新製品の案件について、当初の想定納期より長期化することにより材料費や人工等などのコストが増加していること等により、期初業績予想の営業利益1,000百万円から大きく減少した。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 32,702 | -2,760 | | 現金及び預金 | 13,403 | -1,921 | | 受取手形及び売掛金 | 2,336 | +547 | | 棚卸資産 | 7,427 | -1,773 | | その他 | 9,536 | +1,913 | | 固定資産 | 19,738 | +2,783 | | 有形固定資産 | 17,537 | +2,048 | | 無形固定資産 | 621 | +33 | | 投資その他の資産 | 1,580 | +702 | | 資産合計 | 52,440 | +23 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 8,794 | -6,167 | | 支払手形及び買掛金 | 2,290 | -35 | | 短期借入金 | 323 | -59 | | その他 | 6,181 | -6,073 | | 固定負債 | 7,322 | +3,168 | | 長期借入金 | 5,881 | +3,717 | | その他 | 1,441 | +451 | | 負債合計 | 16,116 | -1,999 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 32,524 | +1,696 | | 資本金 | 1,889 | ±0 | | 利益剰余金 | 28,281 | +1,681 | | その他の包括利益累計額 | 3,790 | +235 | | 純資産合計 | 36,324 | +2,023 | | 負債純資産合計 | 52,440 | +23 |

貸借対照表に対するコメント: 自己資本比率は69.1%（前期は65.3%）と、財務基盤は引き続き安定している。流動比率や当座比率などの安全性指標も良好な水準を維持している。資産・負債構成の特徴としては、固定資産の増加が目立つ。前期からの主な変動点としては、スパンレース事業譲受に伴う固定資産の増加、社債の借換による長期借入金の増加、利益剰余金の増加などが挙げられる。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント: 各利益段階での収益性分析では、売上高営業利益率は0.8%（前期は-1.5%）と、営業利益ベースでは依然として低い水準にある。しかし、特別利益の計上により、経常利益・当期純利益は大きく改善した。売上高経常利益率は1.7%（前期は-0.7%）、ROEは5.6%（前期は-2.3%）と、収益性指標は大きく改善した。コスト構造の特徴としては、販売費及び一般管理費の売上高比率が12.0%と、比較的高い水準にある。前期からの主な変動要因としては、スパンレース事業譲受に伴う特別利益の計上、売上増加に伴う売上原価の増加、販売費及び一般管理費の増加などが挙げられる。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー: 1,132百万円（前期比3.7%増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 265百万円（前期比76.6%減）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -1,710百万円（前期比121.1%増）
• フリーキャッシュフロー: -578百万円

6. 今後の展望

次期2027年2月期は、第4次中期経営計画の2年目として、中期計画達成のための重要な1年と位置付け、確実な増収増益を目指す。売上高27,000百万円、営業利益1,780百万円、経常利益1,820百万円、親会社株主に帰属する当期純利益1,280百万円を見込んでいる。リスク要因としては、少子高齢化や人口減少を背景に、日本市場での需要増加が見込みにくい環境が続くこと、中国市場での景況感回復に時間を要することが挙げられる。成長機会としては、部品営業やサービス営業の強化、グローバルでの調達、出荷リードタイムの適正化などを推進し収益性を改善すること、スパンレース不織布事業等に続く新事業についても一段と注力することが挙げられる。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 生理用ナプキン製造機械及び紙おむつ製造機械等の一般産業用機械・装置製造の事業が太宗を占めており、「その他の事業」の割合が僅少で開示情報として重要性が乏しいため、セグメント情報の記載を省略している。なお、2026年1月1日より事業譲受したスパンレース事業の売上518百万円（約2か月分）は「その他の事業」セグメントに含めているが、2026年度からは別個のセグメントとしてお示しする。
• 配当方針: 持続的な成長と中長期的な企業価値向上の実現に加え、株主の皆様に対する利益還元を経営上の重要施策と位置付けている。剰余金の配当については、連結配当性向30%以上を目標に、将来の事業展開や財務健全性確保に必要な内部留保、資本効率の改善などとのバランスを勘案して決定する。
• 株主還元施策: 中間配当及び期末配当の年2回の剰余金の配当を行っている。2026年2月期においては、1株当たりの年間配当金は12円00銭（中間配当6円00銭、期末配当6円00銭）とする。次期の年間配当は、創業80周年記念配当4円00銭を計画しており、1株当たり20円00銭（中間配当12円00銭（内、記念配当4円00銭）、期末配当8円00銭）を予定している。
• M&Aや大型投資: 2026年1月1日にスパンレース不織布事業を事業譲受した。また、PROGA ZUIKOに出資を行った。
• 人員・組織変更: 記載なし。