適時開示情報 要約速報

### 1. 総評 品川リフラクトリーズ株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比0.1%減の1,440億72百万円と横ばいながら、利益面で営業利益4.4%減、親会社株主当期純利益36.0%大幅減と減益となった。国内鉄鋼需要低迷や海外市況悪化が影響したが、Gouda社買収等のM&A寄与でEBITDA微増。総資産はM&A投資で25.8%拡大し自己資本比率は低下。キャッシュフローは営業CF堅調も投資CF大量支出で財務負担増大。今後の成長戦略に期待。（4文） 前期比主な変化点：売上微減・純利益大幅減、総資産+400億77百万円（M&A関連）、負債+332億16百万円（借入増）、純資産+68億61百万円。 ### 2. 業績結果 | 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 売上高（営業収益）| 144,072 | △0.1 | | 営業利益 | 13,278 | △4.4 | | 経常利益 | 13,655 | △8.4 | | 当期純利益 | 9,778 | △36.0 | | 1株当たり当期純利益（EPS） | 214.48円 | - | | 配当金 | 90.00円 | - | **業績結果に対するコメント**： - 増減要因：売上微減は耐火物セグメントの国内販売数量減（粗鋼生産4.5%減）が主因だが、Gouda社寄与で一部相殺。利益減は販売数量減少、のれん償却増、固定資産売却益不在。EBITDA微増はコストダウン・スプレッド改善効果。 - 主要収益源・セグメント別：耐火物（売上958億64百万円、△2.6%、利益76億94百万円、△4.6%）、断熱材（187億79百万円、+1.1%、32億67百万円、△5.1%）、先端機材（43億40百万円、+22.2%、1億70百万円、+23.3%）、エンジニアリング（257億30百万円、+4.8%、16億14百万円、△6.4%）。耐火物が主力だが全セグ減益、先端機材好調。 - 特筆事項：持分法投資益123百万円（前期79百万円）。ROE11.3%（前期20.2%）、ROS9.5%（10.3%）と収益性低下。 ### 3. 貸借対照表（バランスシート） 【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 106,964 | +9,398 | | 現金及び預金 | 23,024 | +3,509 | | 受取手形及び売掛金 | 39,208 | -1,044 | ※契約資産含む | 棚卸資産 | 34,188 | +2,442 | ※商品・仕掛・原材料合計 | その他 | 10,581 | +6,285 | ※有価証券・電子記録債権等 | 固定資産 | 88,250 | +35,679 | ※計算値（総資産-流動資産） | 有形固定資産 | 44,166 | +5,867 | ※純額合計（建物等） | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | **資産合計** | 195,214 | +40,077 | 【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | **負債合計** | 101,386 | +33,216 | ※総資産-純資産計算値 【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | **純資産合計** | 93,828 | +6,861 | | **負債純資産合計** | 195,214 | +40,077 | **貸借対照表に対するコメント**： - 自己資本比率45.6%（前期53.8%）とM&A借入で低下も健全水準。自己資本88,997百万円（+5,573）。 - 流動比率・当座比率：詳細記載なしだが、現金増・棚卸増で流動性向上傾向。 - 資産・負債構成特徴：資産は現金・機械装置・リース資産・のれん増（M&A）。負債は短期・長期借入増。 - 主な変動点：総資産+25.8%（投資・のれん）、有利子負債増で財務レバレッジ拡大。1株当たり純資産1,951.55円（+6.6%）。 ### 4. 損益計算書 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） | |------------------|---------------|-------------|----------------| | 売上高（営業収益）| 144,072 | △0.1 | 100.0 | | 売上原価 | 記載なし | - | - | | **売上総利益** | 記載なし | - | - | | 販売費及び一般管理費 | 記載なし | - | - | | **営業利益** | 13,278 | △4.4 | 9.2 | | 営業外収益 | 記載なし | - | - | | 営業外費用 | 記載なし | - | - | | **経常利益** | 13,655 | △8.4 | 9.5 | | 特別利益 | 記載なし | - | - | | 特別損失 | 記載なし | - | - | | 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - | | 法人税等 | 記載なし | - | - | | **当期純利益** | 9,778 | △36.0 | 6.8 | ※親会社株主帰属 **損益計算書に対するコメント**： - 各利益段階収益性：営業利益率9.2%（前期9.6%）、経常利益率9.5%（10.0%）、純利益率6.8%（10.6%）と全段階低下。ROE11.3%（20.2%）。 - コスト構造：詳細なしだが、数量減・償却増が圧迫。EBITDAマージン12.5%（12.3%）と原価・販管効率化。 - 主な変動要因：数量減・市況悪化、前期大型売却益不在。セグメント利益減もコストダウンで耐性。 ### 5. キャッシュフロー（記載あり） - 営業活動によるキャッシュフロー：13,104百万円（前期11,753百万円、+11.5%）※税引前利益・減価償却・売掛減少等。 - 投資活動によるキャッシュフロー：△29,834百万円（前期2,577百万円）※子会社取得243億、有形固定57億。 - 財務活動によるキャッシュフロー：21,995百万円（前期△11,489百万円）※長期借入273億、配当37億。 - フリーキャッシュフロー：△16,730百万円（営業+投資）※投資負担大。期末現金26,629百万円（+24.9%）。CF対有利子負債比率4.7年（2.4年）、インタレストカバレッジ26.2倍（53.3倍）とCF健全。 ### 6. 今後の展望 - 業績予想（2026年3月期連結）：売上1,740億円（+20.8%）、EBITDA225億円（+25.3%）、営業利益135億円（+1.7%）、経常利益135億円（△1.1%）、純利益80億円（△18.2%）。 - 中期経営計画・戦略：第6次計画で配当性向40%目標、M&A加速（Gouda社・Reframax社シナジー）、非鉄・工業炉拡大、海外断熱材・先端機材強化、コストダウン。 - リスク要因：中国停滞、地政学リスク、鉄鋼需要不透明、為替・物価上昇。 - 成長機会：グローバルネットワーク強化、半導体・エネルギー関連拡販、Reframax社買収（2025年Q1予定）。 ### 7. その他の重要事項 - セグメント別業績：上記2参照。耐火物主力だが全般減、耐火物以外成長。 - 配当方針：配当性向40%目標、年間90円維持（次期同額、性向51%見込み）。総額41億4百万円、DOE4.8%。 - 株主還元施策：CF優先M&A後、自己株取得含め機動的還元。 - M&A・大型投資：Gouda Refractories Group B.V.（2024年10月）、PT. Shinagawa Refratech Perkasa、新規2社。Reframax社買収予定。有形固定取得57億。 - 人員・組織変更：2025年4月、非鉄・工業炉営業・開発再編。連結範囲変更有。会計方針変更有（基準改正等）。株式分割影響考慮（2023年10月1:5）。