決算短信
2025-11-14T15:30
2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（非連結）
株式会社アルマード (4932)
決算評価: 悪い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
株式会社アルマード、2026年3月期第2四半期（2025年4月1日～2025年9月30日）。
売上高は直販（EC）の好調により前年同期比29.1%増の大幅増収となったが、新規顧客獲得に向けた広告宣伝費の積極投入により営業損失が拡大、当期純損失も4.3倍に悪化。財政状態は総資産増加も純資産が半減近く減少し、自己資本比率が急低下した。成長投資の効果は下期以降に期待されるが、損失拡大が懸念材料。
### 2. 業績結果
| 項目 | 金額（百万円） | 前年同期比（％） |
|---------------|---------------|-----------------|
| 売上高 | 5,261 | +29.1 |
| 営業利益 | △692 | - |
| 経常利益 | △688 | - |
| 当期純利益 | △478 | - |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | △51.78 | - |
| 配当金 | － | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上高は直販（EC）が3,913百万円（前年比+43.0%、構成比74.4%）と過去最高の新規顧客・定期会員獲得により牽引、外販（一般流通）も410百万円（+75.0%）と店舗拡大で増加。一方、TV通販は400百万円（-17.7%）、外販（OEM）は538百万円（-12.9%）と減少。営業損失拡大は販売費及び一般管理費が4,630百万円（+54.3%）と急増、特に広告宣伝費の積極運用が要因。単一セグメント（卵殻膜ヘルスケア事業）で、多角化は進んでいない。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 4,480 | +50 |
| 現金及び預金 | 1,281 | △290 |
| 受取手形及び売掛金 | 1,224 | +99 |
| 棚卸資産 | 1,614 | +166 |
| その他 | 361 | +75 |
| 固定資産 | 488 | +196 |
| 有形固定資産 | 95 | △0 |
| 無形固定資産 | 31 | +5 |
| 投資その他の資産 | 362 | +192 |
| **資産合計** | 4,967 | +246 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 4,082 | +1,292 |
| 支払手形及び買掛金 | 562 | +321 |
| 短期借入金 | 3,050 | +950 |
| その他 | 470 | +21 |
| 固定負債 | 64 | +6 |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 64 | +6 |
| **負債合計** | 4,146 | +1,298 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 822 | △1,052 |
| 資本金 | 110 | 0 |
| 利益剰余金 | 2,042 | △1,078 |
| その他の包括利益累計額| 記載なし | - |
| **純資産合計** | 822 | △1,052 |
| **負債純資産合計** | 4,967 | +246 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率16.5%（前期39.7%）と急低下、主に中間純損失と配当支払いによる利益剰余金減少が原因。流動比率1.10倍（流動資産/流動負債）と当座比率0.39倍（現金等/流動負債）と流動性に懸念、短期借入金急増（+950百万円）が圧迫要因。資産は棚卸・前払費用増加で流動資産拡大、投資その他資産は繰延税金資産+211百万円。負債依存度が高まり、安全性低下が顕著。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 売上高比率（％） |
|------------------|---------------|-----------------|---------------|
| 売上高（営業収益） | 5,261 | +1,187 | 100.0 |
| 売上原価 | 1,324 | +94 | 25.2 |
| **売上総利益** | 3,938 | +1,094 | 74.8 |
| 販売費及び一般管理費 | 4,630 | +1,629 | 88.0 |
| **営業利益** | △692 | △535 | △13.2 |
| 営業外収益 | 17 | +13 | 0.3 |
| 営業外費用 | 14 | +7 | 0.3 |
| **経常利益** | △688 | △529 | △13.1 |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益| △689 | △529 | △13.1 |
| 法人税等 | △210 | +162 | 4.0 |
| **当期純利益** | △478 | △367 | △9.1 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率74.8%（前期69.8%）と改善も、販管費率88.0%（同73.7%）急増で営業利益率大幅悪化。ROEは純資産減少で悪化傾向。コスト構造は販管費依存（広告中心）が特徴、前期比変動はEC投資強化による。税効果で法人税等調整額△211百万円計上。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: △636百万円（前年同期△1,091百万円、改善も税引前損失・棚卸増加が主因）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △3百万円（前年同期△45百万円、無形資産取得等）
- 財務活動によるキャッシュフロー: +349百万円（前年同期+853百万円、短期借入純増950百万円も配当支払い599百万円）
- フリーキャッシュフロー: △639百万円（営業+投資）
現金及び現金同等物期末残高1,281百万円（△290百万円）。
### 6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 通期売上高10,000百万円（+18.0%）、営業利益1,050百万円、純利益720百万円（+10.8%）、EPS77.72円、修正なし。
- 中期経営計画や戦略: 卵殻膜ヘルスケア事業に注力、3つの経営ビジョン（高齢化対応、商品開発、世界提供）推進、メンズスキンケアTVCM効果継続。
- リスク要因: 物価高・個人消費低迷、調達コスト上昇、地政学リスク。
- 成長機会: EC・一般流通拡大、新規顧客定着、下期黒字化。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 単一セグメント（卵殻膜ヘルスケア事業）、記載省略。
- 配当方針: 年間65円予想（第2四半期末－、期末65円）、前期実績65円。
- 株主還元施策: 配当維持。
- M&Aや大型投資: 記載なし。
- 人員・組織変更: 記載なし。注記: 譲渡制限付株式処分（自己株式23,499株、資本剰余金△1百万円）。継続企業前提該当なし。