決算短信
2025-10-24T17:00
2025年12月期第３四半期決算短信〔ＩＦＲＳ〕（連結）
中外製薬株式会社 (4519)
決算評価: 良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
中外製薬株式会社、2025年12月期第3四半期（2025年1月1日～9月30日、連結IFRS基準）。
当期は売上収益が前年同期比5.0%増の911,640百万円、営業利益2.7%増の429,827百万円、四半期利益3.3%増の305,602百万円と増収増益を達成。Coreベースでは営業利益5.6%増の約450,500百万円とより堅調。国内新製品・主力品伸長と海外アクテムラ輸出増が寄与。一方、無形資産償却や事業再構築費用等の非経常項目がIFRS利益を圧迫。通期予想に対し進捗率76-79%と順調。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|------|---------------|-------------|
| 売上高（売上収益） | 911,640 | +5.0 |
| 営業利益 | 429,827 | +2.7 |
| 経常利益 | 記載なし | - |
| 当期純利益（当社株主帰属四半期利益） | 305,602 | +3.3 |
| 1株当たり当期純利益（EPS、基本的） | 185.70円 | +3.3（179.75円） |
| 配当金（年間予想） | 250.00円 | 増配（前期98.00円） |
**業績結果に対するコメント**：
増収は製商品売上高7,946億円（+5.9%）が主因。国内3,437億円（+3.6%、オンコロジー横ばい・スペシャリティ+7.7%）、海外4,509億円（+7.7%、アクテムラ輸出増）。その他売上収益1,171億円（-0.9%）。Core売上総利益6,483億円（+3.8%）、原価率上昇（33.1%）も販売管理費減（-4.3%）でCore営業利益4,505億円（+5.6%）。IFRSでは事業再構築費用等102億円、自社開発中止費用178億円が利益圧縮。研究開発費1,288億円（+0.7%、比率14.1%）と投資継続。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
詳細な科目内訳は記載なし。総括のみ抜粋。
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 流動資産 | 記載なし | - |
| 現金及び預金 | 記載なし | - |
| 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - |
| 棚卸資産 | 記載なし | - |
| その他 | 記載なし | - |
| 固定資産 | 記載なし | - |
| 有形固定資産 | 記載なし | - |
| 無形固定資産 | 記載なし | - |
| 投資その他の資産 | 記載なし | - |
| **資産合計** | 2,183,588 | -1.1（前期2,208,373） |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 流動負債 | 記載なし | - |
| 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - |
| 短期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 記載なし | - |
| 固定負債 | 記載なし | - |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 記載なし | - |
| **負債合計** | 記載なし（推定293,481） | - |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 株主資本 | 記載なし | - |
| 資本金 | 記載なし | - |
| 利益剰余金 | 記載なし | - |
| その他の包括利益累計額 | 記載なし | - |
| **純資産合計** | 1,890,107 | -0.6（前期1,901,499） |
| **負債純資産合計** | 2,183,588 | -1.1 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率86.6%（前期86.1%）と極めて高く、財務安全性抜群。資産合計微減も純運転資本+200億円、長期純営業資産+434億円と事業投資余力十分。負債依存低く、キャッシュリッチな製薬企業特有の構成。利益積み上げによる純資産安定。
### 4. 損益計算書
Core実績（億円単位を百万円換算、IFRS調整後）を基に記載（詳細科目はCoreベース）。
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 |
|------|---------------|--------|-----------|
| 売上高（営業収益） | 911,600 | +5.0 | 100.0% |
| 売上原価 | 263,300 | +7.9 | 28.9% |
| **売上総利益** | 648,300 | +3.8 | 71.1% |
| 販売費及び一般管理費 | 69,400 | -4.3 | 7.6% |
| **営業利益** | 450,500 | +5.6 | 49.4%（Core） |
| 営業外収益 | 記載なし | - | - |
| 営業外費用 | 記載なし | - | - |
| **経常利益** | 記載なし | - | - |
| 特別利益 | 記載なし（事業所再編収益含む） | - | - |
| 特別損失 | 記載なし（再構築・開発中止費用等） | - | - |
| 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| **当期純利益** | 305,602 | +3.3 | 33.5%（IFRS） |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率低下（原価率+0.6pt）も販売管理費減で営業利益率向上。Core営業利益率49.4%と高収益性持続（ROEは高水準推定）。コスト構造はR&D中心（14.1%）、非経常費用（開発中止等280億円超）がIFRSを圧縮もCoreで純利益3,200億円（+6.2%）。主力品伸長と効率化が変動要因。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
要約四半期連結キャッシュ・フロー計算書は添付資料に記載ありだが、数値詳細なし。営業CFは利益水準からプラス推定、投資CFはR&D投資でマイナス傾向。
### 6. 今後の展望
- 会社公表業績予想（Coreベース、通期）：売上収益1,190,000百万円（+1.7%）、Core営業利益570,000百万円（+2.5%）、Core当期利益410,000百万円（+3.2%）、Core EPS250.00円。第3Q進捗76-79%で順調、修正なし。
- 中期計画：創薬投資継続（がん・免疫・神経等パイプライン多数、承認・申請進捗）。
- リスク要因：薬価改定、後発品浸透、開発中止（複数プロジェクト）、為替。
- 成長機会：新製品（フェスゴ、ピアスカイ、ルンスミオ）浸透、ロシュ輸出拡大、パイプライン（テセントリク適応拡大等）。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別：国内オンコロジー1,807億円（+0.2%）、スペシャリティ1,630億円（+7.7%）。海外4,509億円（+7.7%）。
- 配当方針：Core配当性向77.8%、2025年年間250円（普通100円+創業100周年記念150円）、増配継続。
- 株主還元：Coreベースで成果配分。
- M&A/大型投資：記載なし。
- 人員・組織：記載なし。R&D進捗で複数承認取得・中止判断（ポートフォリオ最適化）。