決算短信
2025-11-14T15:30
2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)
松本油脂製薬株式会社 (4365)
決算評価: 悪い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
松本油脂製薬株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結決算は、売上高が前年同期比10.6%減の19,925百万円と大幅減収となり、営業利益も29.2%減の3,606百万円と減益となった。一方、特別利益の計上により親会社株主帰属中間純利益は10.6%増の3,533百万円と増益を確保。総資産は3.0%増の98,068百万円、自己資本比率は84.3%と高水準を維持し、財務体質は堅調。前期比主な変化点は、売上減の背景に繊維・自動車市況低迷と海外需要減、投資有価証券売却益による純利益押し上げ、投資活動の黒字転換にある。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益） | 19,925 | △10.6 |
| 営業利益 | 3,606 | △29.2 |
| 経常利益 | 4,409 | △1.7 |
| 当期純利益（親会社株主帰属中間純利益） | 3,533 | 10.6 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 1,217.85円 | - |
| 配当金 | 第2四半期末 0.00円（通期予想400.00円） | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上高減は、日本セグメント（18,797百万円、10.3%減）とアジアセグメント（1,128百万円、15.6%減）の両方で顕著。主な要因は繊維市況低迷、自動車産業向け減少、海外輸出低調、非イオン界面活性剤の国内縮小など。セグメント別では陰イオン・非イオン界面活性剤、高分子・無機製品が全般的に減収。営業利益減は売上減と売上総利益率低下（前年32.98%→28.63%）による。経常利益は営業外収益増（822百万円、主に受取配当金・為替差益）と特別利益（投資有価証券売却益624百万円）で純利益増を支えた。特筆事項として、アジアでの洪水被害影響や新規顧客開拓の進捗あり。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|------------------|
| 流動資産 | 67,892 | +1,771 |
| 現金及び預金 | 33,729 | +1,692 |
| 受取手形及び売掛金 | 9,350 | +163 |
| 棚卸資産 | 5,828 | -78 |
| その他 | 20,666 | +994 |
| 固定資産 | 30,175 | +1,107 |
| 有形固定資産 | 7,073 | -315 |
| 無形固定資産 | 11 | 0 |
| 投資その他の資産 | 23,091 | +1,423 |
| **資産合計** | 98,068 | +2,879 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|------------------|
| 流動負債 | 10,071 | -947 |
| 支払手形及び買掛金 | 7,516 | -728 |
| 短期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 2,555 | -219 |
| 固定負債 | 3,301 | +497 |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 3,301 | +497 |
| **負債合計** | 13,373 | -449 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------------|---------------|------------------|
| 株主資本 | 77,264 | +2,372 |
| 資本金 | 6,090 | 0 |
| 利益剰余金 | 76,696 | +2,373 |
| その他の包括利益累計額 | 5,440 | +929 |
| **純資産合計** | 84,695 | +3,328 |
| **負債純資産合計** | 98,068 | +2,879 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率は84.3%（前期83.4%）と高く、財務安全性が高い。流動比率は約6.7倍（流動資産/流動負債）と潤沢で、当座比率も現金中心のため良好。資産構成は投資有価証券（22,107百万円）が主力で増加、負債は買掛金減少が目立つ。主な変動点は現金・預金増（投資活動黒字化）、投資有価証券増（1,400百万円）、利益剰余金増（純利益計上）。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|-----------------|
| 売上高（営業収益） | 19,925 | △10.6 | 100.0 |
| 売上原価 | 14,216 | △4.8 | 71.4 |
| **売上総利益** | 5,709 | △22.4 | 28.6 |
| 販売費及び一般管理費 | 2,102 | △7.1 | 10.6 |
| **営業利益** | 3,606 | △29.2 | 18.1 |
| 営業外収益 | 822 | 131.5 | 4.1 |
| 営業外費用 | 20 | △97.9 | 0.1 |
| **経常利益** | 4,409 | △1.7 | 22.1 |
| 特別利益 | 624 | 大幅増 | 3.1 |
| 特別損失 | 47 | 42.4 | 0.2 |
| 税引前当期純利益 | 4,985 | 10.1 | 25.0 |
| 法人税等 | 1,427 | 12.1 | 7.2 |
| **当期純利益** | 3,557 | 9.2 | 17.9 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率低下（前期33.0%→28.6%）が営業利益減の主因で、原価率上昇と販管費抑制が不十分。営業利益率17.8%（前期22.8%）と収益性低下。経常利益率22.1%は営業外収益増で安定、ROE（概算、年率化純利益/自己資本）は約8.3%と堅調。コスト構造は売上原価依存高く、市況変動に脆弱。前期比変動要因は売上減と特別利益。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: +2,422百万円（前年同期 +3,330百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: +362百万円（前年同期 △8,690百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △1,155百万円（前年同期 △1,141百万円）
- フリーキャッシュフロー: +2,784百万円（営業+投資）
営業CFは純利益計上と棚卸減少でプラス維持。投資CF黒字転換は投資有価証券売却益。現金残高34,523百万円（+1,691百万円）。
### 6. 今後の展望
- 会社公表業績予想（通期）: 売上高41,242百万円（△4.4%）、営業利益7,892百万円（△15.0%）、経常利益7,808百万円（△19.3%）、純利益5,388百万円（△21.1%）、EPS1,857.12円。修正なし。
- 中期経営計画や戦略: 高品質製品開発、新規顧客・用途開拓推進。
- リスク要因: 繊維・自動車市況低迷、原材料高・為替変動、地政学リスク。
- 成長機会: アジア輸出加工剤増、トイレタリー・非繊維分野拡販。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 日本（売上18,797百万円△10.3%、利益3,521百万円△28.8%）、アジア（売上1,128百万円△15.6%、利益87百万円△44.1%）。界面活性剤全般低調。
- 配当方針: 安定配当維持、通期予想400円（前期同水準）。
- 株主還元施策: 配当継続、自己株式保有。
- M&Aや大型投資: 記載なし。
- 人員・組織変更: 記載なし。