決算短信
2025-02-14T13:00
2025年３月期第３四半期決算短信［日本基準］（連結）
大王製紙株式会社 (3880)
決算評価: 悪い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
大王製紙株式会社の2025年3月期第3四半期連結決算（2024年4月1日～2024年12月31日）は、売上高が前年同期比微減の502,290百万円、営業利益が大幅減の6,816百万円（△38.6%）と減益が顕著で、親会社株主に帰属する四半期純損失△6,281百万円に転落した。紙・板紙事業の国内需要減退と原燃料価格高止まり、ホーム＆パーソナルケア事業の海外構造改革費用が主な要因。総資産は903,010百万円（前連結会計年度末比△3.9%）と減少したが、負債も減少して自己資本比率は26.1%と安定。通期業績予想を下方修正し、純損失△7,000百万円を見込むなど、経営基盤再構築が急務。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 502,290 | △0.3 |
| 営業利益 | 6,816 | △38.6 |
| 経常利益 | 4,290 | △34.7 |
| 当期純利益 | △4,965 | － |
| 親会社株主帰属純利益 | △6,281 | － |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | △37.75円 | － |
| 配当金 | 記載なし | － |
**業績結果に対するコメント**：
売上高は紙・板紙事業（265,067百万円、△0.1%）の国内需要減とホーム＆パーソナルケア事業（221,885百万円、+0.7%）の国内伸長でほぼ横ばい。その他事業（15,338百万円、△15.9%）も減少。営業利益減は原燃料・物流費高騰、修繕費増、販管費拡大（99,904百万円、+4.2%）が要因。純損失転落は特別利益減少（3,167百万円、前期4,202百万円）と法人税等増（8,787百万円）。セグメント別では紙・板紙の利益5,370百万円（△56.6%）が低迷、ホーム＆PCの損失△403百万円（前期△3,338百万円から改善）。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） |
|-----------------------|---------------|---------------|
| 流動資産 | 367,485 | △2.3 |
| 現金及び預金 | 106,032 | △14.5 |
| 受取手形及び売掛金 | 131,625 | +5.8 |
| 棚卸資産 | 114,483 | △2.4 |
| その他 | 15,498 | +47.0 |
| 固定資産 | 535,482 | △5.0 |
| 有形固定資産 | 418,985 | △2.2 |
| 無形固定資産 | 71,264 | △12.1 |
| 投資その他の資産 | 45,232 | △16.1 |
| **資産合計** | 903,010 | △3.9 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） |
|-----------------------|---------------|---------------|
| 流動負債 | 264,935 | △5.8 |
| 支払手形及び買掛金 | 84,657 | △0.2 |
| 短期借入金 | 13,736 | △9.5 |
| その他 | 166,542 | △3.4 |
| 固定負債 | 389,681 | △2.2 |
| 長期借入金 | 317,923 | +3.1 |
| その他 | 71,758 | △7.4 |
| **負債合計** | 654,616 | △3.7 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） |
|----------------------------|---------------|---------------|
| 株主資本 | 213,633 | △4.7 |
| 資本金 | 53,884 | 0.0 |
| 利益剰余金 | 107,852 | △9.0 |
| その他の包括利益累計額 | 21,949 | △6.3 |
| **純資産合計** | 248,393 | △4.5 |
| **負債純資産合計** | 903,010 | △3.9 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率26.1%（前年度末26.4%、微減）と低水準で財務体質の脆弱さが継続。流動比率（流動資産/流動負債）1.39倍（前期1.34倍）と短期安全性は安定、当座比率は現金中心で良好。資産構成は固定資産中心（59.3%）、有形固定資産が主力だが機械装置減少（△7.4%）で設備投資抑制か。負債は借入金中心（総負債の51%）、社債償還（35,000→20,000）で流動負債減。純資産減は損失計上による利益剰余金減少が主因。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|-----------------|
| 売上高（営業収益） | 502,290 | △0.3 | 100.0 |
| 売上原価 | 395,570 | △0.3 | 78.8 |
| **売上総利益** | 106,720 | △0.3 | 21.2 |
| 販売費及び一般管理費 | 99,904 | +4.2 | 19.9 |
| **営業利益** | 6,816 | △38.6 | 1.4 |
| 営業外収益 | 4,834 | +27.4 | 1.0 |
| 営業外費用 | 7,360 | △11.5 | 1.5 |
| **経常利益** | 4,290 | △34.7 | 0.9 |
| 特別利益 | 3,167 | △24.6 | 0.6 |
| 特別損失 | 3,635 | +28.9 | 0.7 |
| 税引前当期純利益 | 3,822 | △51.9 | 0.8 |
| 法人税等 | 8,787 | +81.7 | 1.8 |
| **当期純利益** | △4,965 | － | △1.0 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率21.2%（横ばい）と原価率安定も、販管費率上昇（19.9%）で営業利益率急低下（1.4%、前期2.2%）。営業外では収益増（デリバティブ益寄与）も経常利益率0.9%と低迷。特別損失増（減損2,325百万円）と税効果増で純損失。ROEは赤字のためマイナス。コスト構造は原価78.8%が主力、固定費増が減益要因。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
記載なし。
### 6. 今後の展望
- 通期業績予想（修正後）：売上高680,000百万円（+1.2%）、営業利益11,500百万円（△20.0%）、経常利益5,000百万円（△48.0%）、親会社株主帰属純利益△7,000百万円（△42.07円）。
- 中期経営計画：第5次計画（2024-2026年度）で「営業CF強化」「厳選投資」「財務基盤強化」を推進、2035年長期ビジョン「Daio Group Transformation 2035」。
- リスク要因：原燃料・物流費高騰、国内紙需要減、海外為替変動、中国事業構造改革。
- 成長機会：ホーム＆PCの付加価値商品（ソフトパックティシュー、ペットケア）、脱プラ包装材輸出。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績：紙・板紙（売上265,067百万円、利益5,370百万円△56.6%）、ホーム＆PC（売上221,885百万円、損失△403百万円改善）、その他（売上15,338百万円、利益1,819百万円△9.6%）。
- 配当方針：2025年3月期中間7円、期末7円（合計14円）予想、前期16円から減配修正。
- 株主還元施策：配当維持優先、自己株式取得なし。
- M&Aや大型投資：連結範囲変更（除外：東京紙パルプインターナショナル株式会社）、大型投資記載なし。
- 人員・組織変更：記載なし。