決算短信
2025-05-09T15:30
2025年３月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
クオールホールディングス株式会社 (3034)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
クオールホールディングス株式会社の2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日）連結決算。当期は第一三共エスファ株式会社の連結化による製薬事業の大幅寄与で、売上高46.6%増、営業利益61.8%増と非常に良好な業績を達成。一方、当期純利益は+5.8%と控えめながら、全体として成長軌道が明確。主な変化点は製薬事業売上急増（前期1,621百万円→78,726百万円）と投資活動拡大に伴う資産増加、自己資本比率低下。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 263,972 | +46.6 |
| 営業利益 | 13,465 | +61.8 |
| 経常利益 | 13,831 | +49.4 |
| 当期純利益 | 5,164 | +5.8 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 137.97円 | - |
| 配当金 | 34.00円 | +13.3 |
**業績結果に対するコメント**：
増収増益の主因は第一三共エスファ株式会社の連結（製薬事業売上78,726百万円、営業利益5,272百万円）と薬局事業の店舗拡大（新規19店舗＋取得26店舗）。薬局事業（売上171,641百万円、+4.0%）は受付回数増も人件費増で営業利益10,028百万円（-6.5%）。BPO事業（売上13,603百万円、+2.0%、営業利益1,706百万円、+10.1%）はCSO・CRO拡大。製薬事業はAG製品発売で黒字転換。特筆はEBITDA21,827百万円（+60.9%）。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------------------|---------------|------------|
| 流動資産 | 記載なし | - |
| 現金及び預金 | 記載なし | - |
| 受取手形及び売掛金 | 記載なし | +4,467（参考） |
| 棚卸資産 | 記載なし | - |
| その他 | 記載なし | - |
| 固定資産 | 記載なし | - |
| 有形固定資産 | 記載なし | - |
| 無形固定資産 | 記載なし | +36,627（営業権+29,366、のれん+7,261） |
| 投資その他の資産 | 記載なし | -7,714（関係会社株式減） |
| **資産合計** | 159,669 | +41,889 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 記載なし | - |
| 支払手形及び買掛金 | 記載なし | +8,616（買掛金増） |
| 短期借入金 | 記載なし | +13,500 |
| その他 | 記載なし | +7,082（返金負債増） |
| 固定負債 | 記載なし | - |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 記載なし | - |
| **負債合計** | 97,531 | +32,589 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|--------------------------|---------------|------------|
| 株主資本 | 記載なし | - |
| 資本金 | 記載なし | - |
| 利益剰余金 | 記載なし | +3,958 |
| その他の包括利益累計額 | 記載なし | - |
| **純資産合計** | 62,138 | +9,300 |
| **負債純資産合計** | 159,669 | +41,889 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率35.8%（前期44.8%）と低下、M&A（第一三共エスファ追加取得等）・のれん増加が要因。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金残高26,378百万円と安定。資産構成は無形資産中心（営業権・のれん急増）、負債は借入金・買掛金増で成長投資対応。主な変動は製薬事業連結による資産41,889百万円増。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 |
|------------------|---------------|--------|-----------|
| 売上高（営業収益）| 263,972 | +46.6 | 100.0% |
| 売上原価 | 記載なし | - | - |
| **売上総利益** | 記載なし | - | - |
| 販売費及び一般管理費 | 記載なし | - | - |
| **営業利益** | 13,465 | +61.8 | 5.1% |
| 営業外収益 | 記載なし | - | - |
| 営業外費用 | 記載なし | - | - |
| **経常利益** | 13,831 | +49.4 | 5.2% |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| **当期純利益** | 5,164 | +5.8 | 2.0% |
**損益計算書に対するコメント**：
営業利益率5.1%（前期4.6%）・経常利益率5.2%（8.4%）と改善も純利益率2.0%（9.4%）低下は税効果等要因か。ROE記載なし（自己資本利益率9.4%参考）。コスト構造は人件費・仕入増が薬局事業圧迫も、製薬事業黒字化で全体収益性向上。前期比変動主因はセグメント再編・連結子会社効果。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 12,593百万円（前期13,533百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △20,360百万円（前期△13,155百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: 7,201百万円（前期7,969百万円）
- フリーキャッシュフロー: △7,767百万円（営業+投資）
投資CF悪化は無形資産取得18,702百万円・子会社取得等。営業CF堅調（税引前純利益12,840百万円・償却費8,360百万円）。
### 6. 今後の展望
- 業績予想（2026年3月期通期）: 売上280,000百万円（+6.1%）、営業利益15,500百万円（+15.1%）、経常15,600百万円（+12.8%）、純利益7,000百万円（+35.5%）、EPS187円。
- 中期計画: 質向上・規模拡大・成長（薬局DX、在宅推進、製薬AG拡充、BPO拡大）。
- リスク要因: 調剤報酬改定、物価上昇、人材採用難、米国政策影響。
- 成長機会: 第一三共エスファシナジー、M&A、新規出店（オンライン薬局等）、医療DX。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 薬局948店舗（売上171,641百万円）、BPO堅調、製薬急成長。
- 配当方針: 安定増配（次期予想46円、配当性向24.6%）。
- 株主還元施策: 配当総額1,281百万円。
- M&Aや大型投資: 第一三共エスファ追加取得（保有80%）、ダイナ・行徳ファーマシー等取得。
- 人員・組織変更: 健康経営優良法人認定、役員異動記載なし。セグメント再編（医療関連→製薬移管）。