決算短信
2025-11-11T15:30
2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(非連結)
カバー株式会社 (5253)
決算評価: 普通主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
カバー株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日、非連結）決算は、売上高が前年同期比27.2%増の21,754百万円と好調に推移したものの、営業利益が20.9%減の2,666百万円、中間純利益が5.7%減の1,999百万円と増収減益となった。主な変化点は、販管費の増加（+38.5%）と在庫評価減、先行投資（表現技術向上、物流改善、海外展開）の影響。一方、純資産は1,999百万円増加し自己資本比率が57.3%に向上、キャッシュも豊富で財政基盤は強固。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益） | 21,754 | +27.2 |
| 営業利益 | 2,666 | △20.9 |
| 経常利益 | 2,674 | △19.0 |
| 当期純利益（中間純利益） | 1,999 | △5.7 |
| 1株当たり当期純利益（EPS、中間純利益） | 30.46円 | - |
| 配当金 | 0.00円 | - |
**業績結果に対するコメント**：
増収の主因は全セグメントの成長、特にライブ/イベント分野（2,356百万円、+57.7%、アリーナコンサート複数開催）、マーチャンダイジング（11,678百万円、+32.5%、TCG好調）、ライセンス/タイアップ（3,244百万円、+25.7%、ポップアップ・コラボイベント）。配信/コンテンツも4,474百万円（+6.0%）。減益要因は売上原価増（+39.5%、在庫評価減）、販管費急増（+38.5%、先行投資）。特筆は「hololive」ブランドのグローバル強化（NYコンサート等）。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 22,278 | △594 |
| 現金及び預金 | 13,056 | +1,558 |
| 受取手形及び売掛金（売掛金） | 4,238 | △1,179 |
| 棚卸資産（商品） | 2,568 | △563 |
| その他（前払費用、未収入金等） | 2,433 | △371 |
| 固定資産 | 10,801 | +614 |
| 有形固定資産 | 4,094 | △25 |
| 无形固定資産 | 4,530 | +455 |
| 投資その他の資産 | 2,176 | +184 |
| **資産合計** | 33,080 | +20 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 13,107 | △2,021 |
| 支払手形及び買掛金（買掛金） | 1,989 | △706 |
| 短期借入金 | 記載なし | - |
| その他（未払法人税等、前受金等） | 11,118 | △1,315 |
| 固定負債 | 1,025 | +41 |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他（資産除去債務） | 1,025 | +41 |
| **負債合計** | 14,133 | △1,979 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 18,946 | +2,000 |
| 資本金 | 1,096 | 0 |
| 利益剰余金 | 16,756 | +2,000 |
| その他の包括利益累計額 | 記載なし | - |
| **純資産合計** | 18,947 | +2,000 |
| **負債純資産合計** | 33,080 | +20 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率は57.3%（前期51.3%）と改善、純資産増加は当期純利益計上による。流動比率は約1.70倍（流動資産22,278/流動負債13,107）と健全、当座比率も高水準（現金豊富）。資産構成は流動資産67%、固定資産33%でキャッシュリッチ（現金13,056百万円）。主な変動は現金+1,558（営業CF寄与）、売掛金・棚卸減、無形固定資産増（ソフトウエア開発）。負債減は未払法人税・買掛金減少で財務安全。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------|---------------|-------------|-----------------|
| 売上高（営業収益） | 21,754 | +27.2 | 100.0 |
| 売上原価 | 11,180 | +39.5 | 51.4 |
| **売上総利益** | 10,573 | +16.4 | 48.6 |
| 販売費及び一般管理費 | 7,907 | +38.5 | 36.3 |
| **営業利益** | 2,666 | △20.9 | 12.3 |
| 営業外収益 | 18 | △65.4 | 0.1 |
| 営業外費用 | 10 | △91.9 | 0.0 |
| **経常利益** | 2,674 | △19.0 | 12.3 |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 36 | △92.2 | 0.2 |
| 税引前当期純利益 | 2,637 | △7.2 | 12.1 |
| 法人税等 | 638 | △11.1 | 2.9 |
| **当期純利益** | 1,999 | △5.7 | 9.2 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率48.6%（前期53.1%）と低下（原価率上昇、在庫評価減）。営業利益率12.3%（前期19.7%）と悪化、主に販管費増（先行投資）。ROEは概算20%超（純利益/平均純資産）と高水準維持。コスト構造は販管費依存高く（36.3%）、変動費中心。変動要因は原価増・販管費急増だが、売上増で吸収し経常利益率安定。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: +2,953百万円（前期+2,903百万円、主に税引前利益・売上債権減少）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △1,391百万円（前期△1,315百万円、主に無形固定資産取得△1,094）
- 財務活動によるキャッシュフロー: 0百万円（前期+59百万円）
- フリーキャッシュフロー: +1,562百万円（営業+投資）
現金及び現金同等物期末残高: 13,056百万円（+1,558百万円）。営業CF堅調、投資増も内部留保で賄う。
### 6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 通期売上52,500百万円（+21.0%）、営業利益8,200百万円（+2.5%）、純利益5,700百万円（+2.5%）、EPS 86.82円（修正なし）。
- 中期経営計画や戦略: 「つくろう。世界が愛するカルチャーを。」ミッション下、表現技術向上、物流改善、海外事業強化（hololiveEnglish拡大）。
- リスク要因: 北米関税、販売チャネル代替、在庫評価減、為替変動。
- 成長機会: TCG・ゲームタイアップ拡大、ライブグローバル化、ファンエンゲージメント向上。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 配信/コンテンツ4,474百万円（+6.0%）、ライブ/イベント2,356百万円（+57.7%）、マーチャンダイジング11,678百万円（+32.5%）、ライセンス/タイアップ3,244百万円（+25.7%）。
- 配当方針: 年間0.00円（予想据え置き、無修正）。
- 株主還元施策: 記載なし（配当ゼロ、成長投資優先）。
- M&Aや大型投資: 記載なし（無形資産投資活発）。
- 人員・組織変更: 記載なし。