決算短信
2025-11-14T15:30
2025年12月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
恵和株式会社 (4251)
決算評価: 良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
恵和株式会社の2025年12月期第3四半期連結決算（2025年1月1日～9月30日）は、売上高が前年同期比1.4%増の15,061百万円と堅調に推移し、営業利益も6.6%増の3,283百万円、当期純利益は31.7%増の1,531百万円と大幅改善した。光学製品事業のノートPC・車載向け需要回復が寄与した一方、経常利益は為替差損の影響で1.8%減となった。総資産は現金減少等で2,108百万円減の29,901百万円、純資産は配当・自己株式取得で161百万円減の22,796百万円だが、自己資本比率は76.2%へ向上し、財務基盤は強固。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 15,061 | +1.4 |
| 営業利益 | 3,283 | +6.6 |
| 経常利益 | 3,099 | △1.8 |
| 当期純利益 | 1,531 | +31.7 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 82.25円 | +36.4 |
| 配当金 | －（第3四半期末） / 通期予想35.00円 | － |
**業績結果に対するコメント**：
売上高は光学製品事業（12,332百万円、前年同期比+4.2%）のノートPC・タブレット向け光拡散フィルム「オパルス®」や「オパスキ®」の需要増、車載向け高機能フィルムが主因。一方、機能製品事業（2,729百万円、同△4.7%）はクリーンエネルギー車向けフィルムや工程紙の減少が響いた。営業利益増は売上総利益率低下（43.5%→43.5%横ばい）を販売管理費削減（3,695→3,270百万円）でカバー。経常利益減は為替差損208百万円発生が要因だが、純利益増は特別損失減少（前年1,266→858百万円、主に事業撤退損失減）による。EPS改善は自己株式取得（789,621株）効果も大きい。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】（単位：百万円、前期末：2024年12月31日）
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 16,575 | △2,328 |
| 現金及び預金 | 7,999 | △1,936 |
| 受取手形及び売掛金 | 3,758 | △552 |
| 棚卸資産 | 2,196 | +257 |
| その他 | 2,622 | △597 |
| 固定資産 | 13,327 | +220 |
| 有形固定資産 | 12,592 | +402 |
| 無形固定資産 | 334 | △49 |
| 投資その他の資産 | 400 | △133 |
| **資産合計** | 29,901 | △2,108 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 5,155 | △1,846 |
| 支払手形及び買掛金 | 1,301 | △72 |
| 短期借入金 | 850 | △716 |
| その他 | 3,004 | △1,058 |
| 固定負債 | 1,951 | △101 |
| 長期借入金 | 1,472 | △55 |
| その他 | 479 | △46 |
| **負債合計** | 7,106 | △1,946 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|--------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 21,973 | △89 |
| 資本金 | 3,890 | 0 |
| 利益剰余金 | 15,371 | +856 |
| その他の包括利益累計額 | 823 | △73 |
| **純資産合計** | 22,796 | △162 |
| **負債純資産合計** | 29,901 | △2,108 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率76.2%（前年末71.7%、+4.5pt）と高水準で財務安全性が高い。流動比率3.21倍（前3.70倍、低下も十分）、当座比率2.78倍（同2.92倍）と流動性も良好。資産構成は固定資産44.6%（同40.9%増）と設備投資継続、流動資産減少は現金・売掛金減が主因（営業CF強含み）。負債減は借入返済・未払減少。純資産減は配当674百万円・自己株取得957百万円が利益計上を相殺。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益） | 15,061 | +1.4 | 100.0 |
| 売上原価 | 8,509 | +5.3 | 56.5 |
| **売上総利益** | 6,553 | △3.2 | 43.5 |
| 販売費及び一般管理費 | 3,270 | △11.5 | 21.7 |
| **営業利益** | 3,283 | +6.6 | 21.8 |
| 営業外収益 | 58 | △50.1 | 0.4 |
| 営業外費用 | 242 | 大幅増 | 1.6 |
| **経常利益** | 3,099 | △1.8 | 20.6 |
| 特別利益 | 1 | 大幅減 | 0.0 |
| 特別損失 | 858 | △32.2 | 5.7 |
| 税引前当期純利益 | 2,242 | +18.4 | 14.9 |
| 法人税等 | 711 | △2.7 | 4.7 |
| **当期純利益** | 1,531 | +31.7 | 10.2 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率43.5%（前年同45.6%）と原価増で低下も、販売管理費効率化で営業利益率21.8%（同20.7%）改善。経常利益率低下は為替差損拡大。ROE（純資産回転率換算）は高収益性示唆（詳細非開示）。コスト構造は原価56.5%、販管21.7%と安定、前期特別損失（事業再構築等1,266百万円）減で純利益急増。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
記載なし（注記のみで詳細数値非開示）。
### 6. 今後の展望
通期業績予想（2025年1/1～12/31、変更なし）：売上高20,967百万円（前期比△0.8%）、営業利益3,508百万円（△26.0%）、経常利益3,506百万円（△32.7%）、純利益2,642百万円（△5.3%）、EPS137.04円。中期計画非明記だが、光学製品の高付加価値化（ミニLED・車載）、機能製品の海外工程紙・医療フィルム拡大を推進。リスク：PC・EV市場変動、為替・物価上昇、中国経済。成長機会：生産性向上、設備投資（建設仮勘定減も継続）。
### 7. その他の重要事項
- **セグメント別業績**: 光学製品事業売上12,332百万円（+4.2%）、セグメント利益5,362百万円（△5.7%）。機能製品事業売上2,729百万円（△4.7%）、利益193百万円（+35.1%）。「地球の絆創膏事業」撤退決定（前年セグメント廃止）。
- **配当方針**: 安定配当維持、通期35円（前期同、修正なし）。
- **株主還元施策**: 自己株式取得957百万円（取得株789,621株）。
- **M&Aや大型投資**: 記載なし。新設備稼働（医療フィルム）。
- **人員・組織変更**: 記載なし。セグメント名変更（光学シート→光学製品、生活環境→機能製品）。