決算短信
2025-05-12T15:30
2025年12月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
ザ・パック株式会社 (3950)
決算評価: 普通主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
ザ・パック株式会社（2025年12月期第1四半期、2025年1月1日～3月31日、連結）。当期は売上高が前年同期比1.1%増と微増したものの、積極的な設備投資・人的投資の影響で営業利益が20.9%減、純利益が32.8%減と減益となった。紙加工品事業が売上を牽引する一方、全般的なコスト増が利益を圧迫。財政面では総資産が減少したものの、自己資本比率が向上し安定性を維持している。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 22,951 | +1.1 |
| 営業利益 | 1,277 | △20.9 |
| 経常利益 | 1,320 | △21.0 |
| 当期純利益 | 994 | △32.8 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 52.92円 | - |
| 配当金 | － | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上高微増は紙加工品事業（紙袋+1.7%、紙器+2.6%、段ボール+12.2%）のEC・観光関連需要が寄与。一方、利益減は販売費及び一般管理費の増加（+6.5%、特に減価償却費192百万円、前期99百万円）が主因で、設備投資負担が顕著。化成品事業は通販回復も利益-8.4%、その他事業（PASシステム等）は売上-13.0%、利益-29.9%と低迷。特別利益94百万円（投資有価証券売却益）が純利益を下支え。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 52,918 | △7,125 |
| 現金及び預金 | 15,236 | +69 |
| 受取手形及び売掛金 | 18,652 | △6,694 |
| 棚卸資産 | 9,808 | +441 |
| その他 | 9,222 | △921 |
| 固定資産 | 43,273 | +25 |
| 有形固定資産 | 30,483 | +317 |
| 無形固定資産 | 3,432 | +48 |
| 投資その他の資産| 9,357 | △340 |
| **資産合計** | 96,191 | △7,101 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 20,865 | △6,901 |
| 支払手形及び買掛金 | 10,586 | △3,380 |
| 短期借入金 | 83 | +50 |
| その他 | 10,196 | △3,571 |
| 固定負債 | 1,419 | +379 |
| 長期借入金 | 544 | +495 |
| その他 | 875 | △116 |
| **負債合計** | 22,285 | △6,521 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|--------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 71,213 | △224 |
| 資本金 | 2,553 | 0 |
| 利益剰余金 | 69,013 | △246 |
| その他の包括利益累計額 | 2,667 | △355 |
| **純資産合計** | 73,906 | △579 |
| **負債純資産合計** | 96,191 | △7,101 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率76.8%（前期72.1%）と向上、財政安全性が高い。流動比率253.7（52,918/20,865、前期216.3）と改善、当座比率も良好。総資産減少は受取手形・売掛金（△6,694百万円）・有価証券減少が主因で、売上債権回収が進んだ。負債減は買掛金等減少。純資産減は利益剰余金・為替換算調整勘定の変動によるが、安定基調。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|--------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益） | 22,951 | +1.1 | 100.0 |
| 売上原価 | 17,251 | +1.9 | 75.2 |
| **売上総利益** | 5,699 | △1.2 | 24.8 |
| 販売費及び一般管理費 | 4,422 | +6.5 | 19.3 |
| **営業利益** | 1,277 | △20.9 | 5.6 |
| 営業外収益 | 68 | +15.3 | 0.3 |
| 営業外費用 | 25 | 大幅増 | 0.1 |
| **経常利益** | 1,320 | △21.0 | 5.8 |
| 特別利益 | 94 | △81.6 | 0.4 |
| 特別損失 | 0 | △100 | 0.0 |
| 税引前当期純利益 | 1,414 | △35.0 | 6.2 |
| 法人税等 | 420 | △39.6 | 1.8 |
| **当期純利益** | 994 | △32.8 | 4.3 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率24.8%（前期25.4%）と微減、原価率上昇。営業利益率5.6%（前期7.1%）と低下、主に販管費増（減価償却費倍増、賞与引当等人件費増）。ROEは短期ベースで算出困難だが、利益減で圧迫。コスト構造は販管費が売上高の19.3%と高く、投資負担が顕在化。為替差損発生も営業外収益微増でカバー。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
記載なし。注記として減価償却費687百万円（前期488百万円）と投資負担を示唆。
### 6. 今後の展望
- 会社業績予想（通期）：売上高105,000百万円（+3.5%）、営業利益8,300百万円（+3.6%）、純利益6,500百万円（+2.9%）、EPS346.08円。第2四半期累計売上49,000百万円（+5.1%）等を維持。
- 中期経営計画：「進化－パーパス経営・サステイナブル経営のスタート－」で連結売上1,070億円、営業利益83億円目標。新市場開拓・品質改善推進。
- リスク要因：物価高止まり、米中関税、為替変動、中国経済低迷。
- 成長機会：訪日外国人消費拡大、EC市場、紙加工品の観光・テイクアウト需要。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績：紙加工品（売上168億92百万円+3.7%、利益12億55百万円-13.0%）、化成品（31億92百万円+2.5%、利益1億48百万円-8.4%）、その他（28億65百万円-13.0%、利益1億68百万円-29.9%）。
- 配当方針：2025年予想 中間58.00円、期末64.00円、合計122.00円（前期118.00円）。
- 株主還元施策：配当性向向上傾向。
- M&Aや大型投資：記載なし。積極的設備・人的投資継続。
- 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（税効果会計改正）適用も影響なし。