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## 企業名: 大黒天物産株式会社 ## 決算評価: 悪い ## 簡潔な要約 大黒天物産株式会社の2026年5月期中間決算（2025年6月1日～11月30日）は、売上高が前年同期比9.9%増の1,561億8,900万円と堅調に推移した。しかし原材料高騰による利益圧迫と出店コスト増加が響き、営業利益は37.6%減（29億1,200万円）、経常利益は36.8%減（30億7,500万円）、当期純利益は39.9%減（18億2,100万円）と大幅減益となった。新規に13店舗を出店し物流効率化を推進する一方、建築コスト上昇と人材投資が利益を圧迫。通期予想でも純利益35.1%減を見込む厳しい見通しを示している。 --- ## 詳細な財務分析レポート ### 1. 総評 **大黒天物産株式会社**の**2026年5月期中間決算（2025年6月1日～11月30日）**は、売上高増加（+9.9%）と利益大幅減（営業利益△37.6%）が併存する厳しい業績となった。主な要因は(1)原材料高騰による売上総利益率の悪化、(2)新規出店13店舗に伴う販管費増加、(3)人材採用コストの先行投資である。財政面では長期借入金が213億円増加し、自己資本比率が52.4%→44.9%に低下した点が懸念材料。 ### 2. 業績結果 | 科目 | 2026年5月期中間期 | 前年同期比 | 前年同期実績 | |------|-------------------|------------|---------------| | 売上高 | 156,189百万円 | **+9.9%** | 142,162百万円 | | 営業利益 | 2,912百万円 | **△37.6%** | 4,663百万円 | | 経常利益 | 3,075百万円 | **△36.8%** | 4,868百万円 | | 当期純利益 | 1,821百万円 | **△39.9%** | 3,028百万円 | | EPS | 132.40円 | △39.0% | 217.11円 | | 配当金（中間） | 0.00円 | - | 0.00円 | **業績結果に対するコメント**： - **売上増益減の構造**：原材料高騰で値上げ遅延→売上原価率が76.5%→76.7%に悪化 - **販管費増加**：新規出店13店舗（SFO店舗5店舗含む）で出店コスト増＋広告費拡大 - **特別損失**：災害損失7,900万円が発生 - **セグメント**：小売事業が主力（卸売・飲食事業は重要性乏しく記載省略） ### 3. 貸借対照表（単位：百万円） 【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | **流動資産** | 32,656 | +7,456 | | 現金及び預金 | 14,031 | **+5,543** | | 受取手形・売掛金 | 144 | △10 | | 棚卸資産 | 11,976 | +1,222 | | **固定資産** | 99,295 | +8,093 | | 有形固定資産 | 84,332 | +7,730 | | 無形固定資産 | 167 | △52 | | 投資その他資産 | 14,795 | +415 | | **資産合計** | 131,952 | +15,549 | 【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | **流動負債** | 41,906 | △4,284 | | 支払手形・買掛金 | 19,389 | △816 | | 短期借入金 | 9,758 | △1,303 | | **固定負債** | 30,644 | **+21,496** | | 長期借入金 | 25,273 | **+21,328** | | **負債合計** | 72,550 | +17,211 | 【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 株主資本 | 59,117 | △1,720 | | 資本金 | 1,760 | 0 | | 利益剰余金 | 60,121 | +1,281 | | 自己株式 | △4,685 | **△3,000** | | **純資産合計** | 59,401 | △1,663 | | **負債純資産合計** | 131,952 | +15,549 | **貸借対照表に対するコメント**： - **安全性悪化**：自己資本比率52.4%→44.9%に低下 - **現金増加要因**：長期借入金30,000百万円の調達 - **投資拡大**：有形固定資産+7,730百万円（新店舗出店） - **自己株式**：30億円取得（437,300株） ### 4. 損益計算書（単位：百万円） | 科目 | 金額 | 前期比 | 売上高比率 | |------|------|--------|-----------| | 売上高 | 156,189 | +9.9% | 100.0% | | 売上原価 | 119,771 | +10.1% | 76.7% | | **売上総利益** | 36,417 | +9.0% | 23.3% | | 販管費 | 33,505 | **+16.6%** | 21.5% | | **営業利益** | 2,912 | △37.6% | 1.9% | | 営業外収益 | 290 | +4.3% | 0.2% | | 営業外費用 | 127 | +76.4% | 0.1% | | **経常利益** | 3,075 | △36.8% | 2.0% | | 特別利益 | 50 | - | 0.0% | | 特別損失 | 79 | - | 0.1% | | **税引前利益** | 3,046 | △37.4% | 2.0% | | 法人税等 | 1,223 | △33.5% | 0.8% | | **当期純利益** | 1,822 | △39.9% | 1.2% | **損益計算書に対するコメント**： - **収益性低下**：売上高営業利益率1.9%（前期3.3%）、ROE推計3.1%（前期5.0%） - **コスト増要因**：原材料費+10.1%、人件費+8.2%、広告費+22.3% - **金利負担増**：支払利息82百万円（前期19百万円） ### 5. キャッシュフロー | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|----------------|--------| | 営業CF | 1,933 | +521 | | 投資CF | △12,905 | △7,021 | | 財務CF | 16,513 | +16,445 | | フリーCF | △10,972 | △6,500 | ### 6. 今後の展望 - **通期予想（2026年5月期）**：売上高3,199億円（+9.2%）、当期純利益44億円（△35.1%） - **リスク要因**：原材料価格高騰継続、消費者の節約志向強化 - **成長戦略**：高速多店舗化出店（SFO店舗拡大）、物流効率化推進 - **懸念点**：金利上昇リスク（長期借入金252億円） ### 7. その他の重要事項 - **配当方針**：通期予想配当35円（前期39円） - **株主還元**：自己株式30億円取得 - **設備投資**：12,669百万円（新店舗出店・物流センター強化） - **人事**：代表取締役社長 大賀昌彦、経営企画室長 大賀友貴 （注）全ての数値は決算短信に基づき百万円単位で記載。キャッシュフロー計算書は中間連結ベース。