決算短信
2025-04-25T15:30
2025年12月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕(連結)
山崎製パン株式会社 (2212)
決算評価: 良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
山崎製パン株式会社の2025年12月期第1四半期（2025年1月1日～3月31日）連結決算は、売上高が前年同期比3.9%増の318,735百万円、営業利益1.8%増の16,817百万円と増収増益を達成した。食品事業の主力製品強化と流通事業の損失縮小が寄与し、親会社株主帰属四半期純利益も0.3%増の10,979百万円となった一方、為替差損により経常利益は4.8%減。原材料・人件費高騰という厳しい環境下で品質向上と価格戦略が奏功し、安定した業績を維持。総資産は前期末比1.9%減の849,037百万円、自己資本比率は48.3%（前期47.6%）と向上した。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 318,735 | 3.9 |
| 営業利益 | 16,817 | 1.8 |
| 経常利益 | 16,550 | △4.8 |
| 当期純利益 | 10,979 | 0.3 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 55.39円 | - |
| 配当金 | 記載なし | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上高増は食品事業（売上2,961億円、+3.7%）の食パン（+2.3%）、菓子パン（+2.4%）、和菓子（+5.7%）、洋菓子（+5.3%）、調理パン・米飯類（+6.3%）が主力製品の品質向上（ロイヤルブレッド等）と低価格帯強化で伸長。連結子会社（不二家、東ハト等）の寄与も大きい。流通事業（デイリーヤマザキ）は売上189億円（+8.4%）で営業損失2億円（前年3億円に縮小）。その他事業は売上36億円（+3.5%）、営業利益8億円（+4.0%）。原材料（液卵・包材）・人件費高騰を価格改定とコスト改善で吸収したが、為替差損548百万円が経常利益を圧迫。税制改正による税効果で純利益は微増。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 327,680 | △13,724 |
| 現金及び預金 | 158,532 | 6,089 |
| 受取手形及び売掛金 | 119,891 | △20,999 |
| 棚卸資産 | 34,246 | 1,536 |
| その他 | 15,310 | △279 |
| 固定資産 | 521,357 | △2,344 |
| 有形固定資産 | 359,226 | 629 |
| 無形固定資産 | 18,899 | △298 |
| 投資その他の資産 | 143,231 | △2,675 |
| **資産合計** | 849,037 | △16,068 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 260,328 | △9,625 |
| 支払手形及び買掛金 | 88,779 | △2,645 |
| 短期借入金 | 61,598 | 1,296 |
| その他 | 109,950 | △8,276 |
| 固定負債 | 130,164 | △4,500 |
| 長期借入金 | 29,580 | △2,793 |
| その他 | 100,584 | △1,707 |
| **負債合計** | 390,492 | △14,126 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|----------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 341,789 | △1,633 |
| 資本金 | 11,014 | 0 |
| 利益剰余金 | 376,659 | 2,030 |
| その他の包括利益累計額 | 68,415 | △312 |
| **純資産合計** | 458,544 | △1,942 |
| **負債純資産合計** | 849,037 | △16,068 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率は48.3%（前期47.6%）と向上し、財務健全性が高い。流動比率（流動資産/流動負債）は1.26倍（前期1.27倍）と安定、当座比率も良好。資産構成は固定資産中心（61.4%）、有形固定資産が主力。総資産減少は売掛金減（△21,012百万円）と投資有価証券減が主因。負債減は未払費用・借入金返済による。純資産減は自己株式取得（△3,664百万円）が要因だが、利益剰余金増でカバー。安全性は高く、設備投資余力あり。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益） | 318,735 | 3.9 | 100.0 |
| 売上原価 | 211,833 | 4.5 | 66.5 |
| **売上総利益** | 106,902 | 3.0 | 33.5 |
| 販売費及び一般管理費 | 90,084 | 3.2 | 28.3 |
| **営業利益** | 16,817 | 1.8 | 5.3 |
| 営業外収益 | 903 | △33.3 | 0.3 |
| 営業外費用 | 1,170 | 142.1 | 0.4 |
| **経常利益** | 16,550 | △4.8 | 5.2 |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| **当期純利益** | 10,979 | 0.3 | 3.4 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率33.5%（前期33.8%）と微減も安定、販管費率28.3%（同28.5%）で営業利益率5.3%（同5.4%）を維持。営業外で為替差損548百万円が発生し経常利益率5.2%（同5.7%）に低下。ROEは算出不能だが利益剰余金増から健全。コスト構造は売上原価66.5%が主力で原材料高騰影響大だが、価格改定と「なぜなぜ改善」で吸収。セグメント別で食品事業利益率5.4%と高く、全体収益性良好。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
記載なし。
### 6. 今後の展望
- **業績予想**: 第2四半期累計売上633,000百万円（+2.5%）、営業利益32,300百万円（+4.1%）、純利益22,000百万円（+2.0%）。通期売上1,275,000百万円（+2.5%）、営業利益55,000百万円（+6.0%）、純利益37,000百万円（+2.7%）、EPS186.66円。
- **中期経営計画や戦略**: 「いのちの道」理念に基づく営業・生産一体の製品施策、品質向上（新規技術活用）、2極化・3極化戦略（低価格・高付加価値）。労働安全衛生強化、デイリーヤマザキの店舗改善。
- **リスク要因**: 原材料（油脂・液卵）・人件費・エネルギー高騰、米関税政策、節約志向激化。
- **成長機会**: インパウンド回復、主力製品（ロイヤルブレッド等）拡大、海外子会社伸長、オリジナル商品開発。
### 7. その他の重要事項
- **セグメント別業績**: 食品事業売上2,961億円（+3.7%）、営業利益161億円（+1.3%）。流通事業売上189億円（+8.4%）、営業損失2億円（改善）。その他売上36億円（+3.5%）、営業利益8億円（+4.0%）。
- **配当方針**: 2025年12月期予想 中間50.00円、期末50.00円（年間100円）。
- **株主還元施策**: 配当増額予想（前期年間45円から）。
- **M&Aや大型投資**: 記載なし。
- **人員・組織変更**: 記載なし。労働安全衛生推進会議の継続。